來源：新華網(wǎng)

核心要點總結

2023 年兩會政府工作報告核心要點總結如下：

第一，GDP 增速目標為5%左右，延續(xù)“穩(wěn)字當頭，穩(wěn)中求進”總基調。（1）財政政策“加力提效”，赤字率（由去年的“2.8%”目標上調至“3%左右”）和地方專項債（由去年的“3.65 萬億元”上調至“3.8萬億元”）目標小幅提升。（2）就業(yè)目標小幅提升（由去年的“1100 萬人以上”目標上調至“1200 萬人左右”）。（3）貨幣政策延續(xù)“穩(wěn)健” “精準有力”。

第二，擴內需首要任務延續(xù)，“把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置”。消費方面提“穩(wěn)定大宗消費”“恢復生活服務消費”。 

第三，科技政策強調新型舉國體制下“核心技術攻關”?！巴晟菩滦团e國體制”，明確在核心技術攻關中政府的“組織作用”和企業(yè)的“主體地位”。 

第四，產(chǎn)業(yè)政策明確“高端化、智能化、綠色化”。重點路徑有三：一是“加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)數(shù)字化轉型”；二是“加快前沿技術研發(fā)及應用推廣”；三是“大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟”、支持“平臺經(jīng)濟”。

第五，防范金融“區(qū)域性”“系統(tǒng)性”風險，深化“金融體制改革”。地方政府債方面“優(yōu)化債務期限結構，降低利息負擔”；地產(chǎn)方面防止優(yōu)質頭部房企“無序擴張”，“改善資產(chǎn)負債狀況”，促進地產(chǎn)“平穩(wěn)發(fā)展”。 

來源：廣發(fā)證券（點擊查看原文）

2021年至2023年政府工作報告的相關內容對比

來源：興業(yè)研究（點擊查看原文）

“加力提效”與“防范化解地方債務風險”

2023年財政政策的總基調是兩個方面，即“加力提效”與“防范化解地方債務風險”，意味著財政政策是有克制的寬松，兼顧穩(wěn)增長和防風險，考驗財政統(tǒng)籌能力。財政政策在2023年仍將在擴大內需、穩(wěn)定就業(yè)、穩(wěn)定物價、推動科技創(chuàng)新、改善民生、推動區(qū)域協(xié)調發(fā)展，促進經(jīng)濟高質量發(fā)展中發(fā)揮極為重要的作用。

“加力提效”將力度置于效果前，赤字規(guī)模和專項債均高于去年，財政較為積極，有利于推動經(jīng)濟運行整體好轉。不同于2022年的“提升效能，更加注重精準、更可持續(xù)”和2021年“提質增效，更可持續(xù)”，更接近2020年“更加積極有為”的基調，與2019年的“加力提效”一致。

“加力”并“保持必要的支出強度”是今年經(jīng)濟形勢的需要，是順應經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作目標的順勢而為。當前我國經(jīng)濟總體在持續(xù)恢復，PMI連續(xù)回升、新增社融同比多增，但是總需求不足仍是當前經(jīng)濟的核心矛盾，三重壓力未根本解決。2023年中國經(jīng)濟面臨仍面臨嚴峻的內外部形勢：外需環(huán)境已發(fā)生重大變化，即全球經(jīng)濟下行引發(fā)我國出口下行；房地產(chǎn)風險仍未完全釋放；居民資產(chǎn)負債表仍需修復；民營經(jīng)濟信心有必要進一步提振。

來源：粵開證券（點擊查看原文）

高度關注經(jīng)濟金融風險

基于此，預計地方性銀行的兼并重組進程在2023年將延續(xù)，且通過專項債補充中小銀行資本的做法亦將延續(xù)。此外，對于金融體制改革和金融監(jiān)管來說，金融監(jiān)管部門在組織架構上的重構、職責權限上的重新劃分、各金融監(jiān)管部門之間的統(tǒng)籌協(xié)調以及中央金融管理部門與地方政府之間的職責分工等將是重點。

報告在“有效防范化解重大經(jīng)濟金融風險”明確提到“防范化解地方政府債務風險，優(yōu)化債務期限結構，降低利息負擔，遏制增量、化解存量”。一方面，“遏制增量、化解存量”的要求沒有變，地方政府投資增量財力的來源，仍然依賴于地方專項債、政策性開發(fā)性金融工具等。另一方面，“優(yōu)化債務期限結構，降低利息負擔”，可能需要財政和金融機構合力推進部分地方債務置換。金融機構進行債務置換，對于債務壓力相對較大的地區(qū)往往要求更高的風險溢價，難以有效降低利息負擔，這部分債務壓力相對較大的地區(qū)，可能仍需要財政給與少量地方債額度進行置換。

來源：郁言債市（點擊查看原文）

2023年政府工作報告延續(xù)了2022年底中央經(jīng)濟工作會議的提法，即深化國資國企改革，提高國企核心競爭力.堅持分類改革方向，處理好國企經(jīng)濟責任和社會責任關系，完善中國特色國有企業(yè)現(xiàn)代公司治理。這意味著，“提估值”已經(jīng)是政治任務，特別是國有企業(yè)。

以央企為例，近年來國資委一直在探索央企經(jīng)營指標體系，如2020年為兩利三率（凈利潤、利潤總額、營收利潤率、資產(chǎn)負債率和研發(fā)經(jīng)費投入強度）；2021年的“兩利四率”（新增全員勞動生產(chǎn)率指標）；2022年在“兩利四率”基礎上，進一步提出“兩增一控三提高”；2023年則調整為“一利五率”，提出了“一增一穩(wěn)四提升”的年度經(jīng)營目標。

來源：任博宏觀論道（點擊查看原文）