“專項債+專項貸款”協(xié)同發(fā)力，地方清欠提速！
發(fā)揮“償還地方政府拖欠企業(yè)賬款”功能的特殊新增專項債券今年累計發(fā)行規(guī)模已超過1.2萬億元，超出市場預期。與此同時，全國性商業(yè)銀行專項貸款支持清欠工作陸續(xù)浮出水面，這體現(xiàn)了三季度以來，財政、金融工具合力“清欠”速度有明顯加快。
當前財政部已明確釋放“靠前使用化債額度”的政策信號，隨著“專項債+專項貸款”協(xié)同發(fā)力模式逐漸成熟，未來企業(yè)現(xiàn)金流壓力將得到進一步緩解，因債務違約引發(fā)系統(tǒng)性風險的可能性也將進一步降低。
01
特殊新增專項債券“超額發(fā)行”
截至9月21日，地方政府在公開市場發(fā)行未披露“一案兩書”、主要用于地方化債與清欠工作的特殊新增專項債券超過1.2萬億元，包括8000億元“補充地方政府性基金財力”專項債券以及地方政府直接用于“解決地方政府拖欠企業(yè)賬款”專項債券（以下簡稱“清欠”專項債券）。
在福建武平縣，當?shù)赜媱澃l(fā)行“補充政府性基金財力”專項債券將用于清理暫付款；在陜西西安市，當?shù)匕才?1.55億元“清欠”專項債券，支持解決政府機關和全額撥款事業(yè)單位工程類拖欠企業(yè)賬款；在湖南省，當?shù)匕才诺?15億元“補充政府性基金財力”專項債券中有200億元將用于解決拖欠企業(yè)賬款……根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前云南、湖南等8個省份已公示“發(fā)債清欠”的規(guī)模超千億元。
相較于傳統(tǒng)財政清欠手段，發(fā)行“清欠”專項債券在地方清欠工作中更具優(yōu)勢。中央財經大學財政稅務學院教授溫來成向證券時報記者指出，通過專項債券清欠，地方政府能夠將原本隱性的拖欠賬款轉化為顯性政府債務，既規(guī)范了債務管理，又降低了短期償付壓力。由于專項債券利率低于市場融資成本，且債券期限較長，“發(fā)債清欠”可大幅緩解地方政府資金周轉壓力，為企業(yè)及時回籠資金、恢復經營活力提供保障。
從操作方式看，“發(fā)債清欠”的方式更加精準。中央財經大學財政稅務學院助理教授高宏宇在接受記者采訪時透露，“發(fā)債清欠”實行“白名單”管理，需市縣先摸排欠款企業(yè)信息并經省級審核，且允許省級跨區(qū)域統(tǒng)籌額度，優(yōu)先支持高風險地區(qū)，“這種精準化、統(tǒng)籌化的操作模式，是常規(guī)財政資金分散撥付難以實現(xiàn)的?！?/span>
在財政部安排的8000億元基礎上，各地調整預算并“超額發(fā)行”特殊新增專項債券，顯示出地方政府對化債與清欠工作的積極性。上海財經大學中國公共財政研究院副教授汪峰對記者表示，此次“超發(fā)”是應對地方債務復雜局面的主動作為。
02
豐富清欠工具箱
除了通過公開市場發(fā)債募集資金加快清欠步伐外，為進一步豐富資金來源，記者了解到，目前多家全國性銀行基于市場化、法治化原則，通過專項貸款支持地方清欠工作。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，7月以來，湖南、廣西、河南、新疆、遼寧、山東、福建等地的全國性銀行分支機構曾陸續(xù)公布針對清理拖欠企業(yè)賬款場景提供專項信貸支持的案例，從案例看，專項貸款主體主要是事業(yè)單位、地方國有企業(yè)、地方政府融資平臺公司。
有接近監(jiān)管部門的人士向記者透露，政府機關、事業(yè)單位、地方國有企業(yè)、地方政府融資平臺公司等被納入重點清欠主體范圍，這些主體可以按照相關規(guī)定通過使用專項債、專項貸款等資金來源加快清償欠款，此舉有助于緩解中小企業(yè)的資金壓力，加快資金循環(huán)。其中，專項貸款目前主要是國有大行和股份制銀行在做，銀行會依據(jù)當?shù)厥崂淼那迩菲髽I(yè)臺賬，對貸款申請主體進行評估后決定是否提供專項貸款支持。各地相關部門會定期匯總上報專項貸款落地進展。
“目前我們行主要針對符合條件的地方國企提供專項貸款支持，通過對企業(yè)自身運營收入等還款能力的綜合評估來確定。不過，由于此類專項貸款的單筆金額多數(shù)不大，通常在百萬級規(guī)模，審批權限基本都在各地分支機構?！?/span>一國有大行總行對公業(yè)務部門人士稱。
另有一股份行分行行長對記者表示，該行的執(zhí)行方案是讓原本就獲得本行授信的城投公司等目標主體，在授信額度內可以將貸款專項用作清理拖欠企業(yè)賬款。“這種是在授信范圍內新增了貸款用途，并沒有對企業(yè)新增授信額度?！?/span>
一段時間以來，各級政府部門密集召開清理拖欠企業(yè)賬款工作專題會議，部署重點之一即在于借助金融手段支持清欠。例如，湖北省紅安縣在8月20日召開的清理拖欠企業(yè)賬款工作推進會上就提及，銀行等金融機構要在不增加政府隱性債務規(guī)模前提下，通過發(fā)放短期流動資金貸款等方式，依法合規(guī)解決拖欠問題。
從目前多家銀行已落地的清欠企業(yè)專項貸款案例看，上述專項貸款正是流動資金貸款范疇。對于流動資金貸款可否用于企業(yè)償還對外欠款，上述大行人士解釋，欠款是企業(yè)在正常生產經營中產生的應付賬款，是正常經營資金需求，屬于流動資金貸款的用途范圍。
“流動資金貸款分為自主支付和受托支付兩種方式，一定條件下（如貸款金額較大）就必須逐筆受托支付以防范道德風險?！鄙鲜龃笮腥耸糠Q，由于專項貸款是貸款主體用于清償對外的應付賬款，為了防范貸款主體將貸款資金挪作他用，銀行都會按照受托支付的方式將貸款資金轉給被欠款的企業(yè)，確保?？顚Ｓ谩?/span>
新疆維泰開發(fā)建設（集團）股份有限公司（以下簡稱“維泰股份”）9月1日發(fā)布的公告對此亦有更明確的表述。公告稱，中國銀行已批準為維泰股份提供不超過9.8億元的清欠專項貸款金額，貸款期限為不超過5年。在提款方式上，維泰股份需在中國銀行開立專項監(jiān)管賬戶，中國銀行放款至監(jiān)管賬戶。根據(jù)經自治區(qū)清欠專班審核同意后的清欠名單提供資料，審核通過后逐筆從監(jiān)管賬戶中支付，確保貸款資金?？顚Ｓ?，精準流向被拖欠主體。
不過，記者從前述股份行分行行長處了解到，當前這類業(yè)務落地并不多；另一東部省份大行工作人員也對記者表示，其所在地8月份開始推進這一業(yè)務。因此，各地、各金融機構當前更多仍在探索市場化、法治化原則下支持清欠的路徑與模式。
03
清欠工作繼續(xù)提速
不論是使用專項債還是專項貸款，地方清欠工作都在提速。9月12日，吉林省人民政府召開全省清理拖欠企業(yè)賬款視頻調度會議，強調拓展多元化清償渠道，推動無異議欠款最短時間內、最快速度清償?shù)轿?，確保按照序時進度完成9月底和全年清欠目標任務。會議還要求推動財政、金融等各類政策工具有效落地。
9月以來，吉林、黑龍江、遼寧、山西、河北、湖北等多地召開會議部署加快推進清理拖欠企業(yè)賬款工作。與此同時，地方“發(fā)債清欠”節(jié)奏仍在加速，截至9月中旬，當月特殊新增專項債券發(fā)行規(guī)模超2300億元，超過8月全月。
“今年新增專項債券可用額度已不足萬億，各地或集中用于發(fā)行特殊新增專項債券。”高宏宇告訴記者，年內置換債券發(fā)行接近尾聲，“發(fā)債清欠”的認可度正在提升，若新增專項債券剩余額度優(yōu)先用于此類“救急”事項，既能緩解企業(yè)現(xiàn)金流壓力，又能避免因債務違約引發(fā)的系統(tǒng)性風險。
多位受訪財政專家向記者強調，地方政府清欠的傳統(tǒng)途徑依然是通過財政預算統(tǒng)籌，包括一般公共預算結余、政府性基金預算收入以及上級轉移支付等。這意味著做好緩釋地方債務風險、改善財政收入，保障財政可持續(xù)性，將強化地方政府清欠能力。
財政部近期透露，明年將“靠前使用化債額度”，并提前下達部分2026年新增地方政府債務限額。在汪峰看來，明年發(fā)債結構將類似今年，置換債券繼續(xù)靠前發(fā)力，加快化債工作節(jié)奏，也將有利于推動地方政府償還企業(yè)欠款。